Mt. Gox向债权人偿还90亿美元会对市场造成多大抛压？

作者：MacKenzie Sigalos、Ryan Browne，CNBC；编译：邓通，金色财经

摘要

• 几天后，破产的东京比特币交易所 Mt. Gox 将开始向数千名用户偿还价值约 90 亿美元的代币。

• 十多年前，该平台因一系列盗窃事件而倒闭，损失了高达 95 万比特币。

• 虽然这对多年来一直等待赔偿的受害者来说是个好消息，但比特币价格跌至 59,000 美元，这是加密货币市场今年第二大单周跌幅。

十年前遭到黑客攻击而倒闭的一家比特币交易所即将向用户返还价值数十亿美元的比特币，这让投资者感到担忧。

几天后，破产的东京比特币交易所 Mt. Gox 将开始向数千名用户偿还价值近 90 亿美元的代币。该平台在 2014 年因一系列盗窃而倒闭，损失了 65 万至 95 万比特币，按当前价格计算，价值高达 590 亿美元。

此次支付是在漫长的破产程序之后进行的，其中涉及多次延期和法律挑战。

周一，负责监督交易所破产程序的法院指定受托人表示，将于 7 月初开始向该公司大约 20,000 名债权人进行分配。将以比特币和比特币现金（原始加密货币的早期分支）的组合形式支付。

虽然这对多年来一直等待赔偿的黑客受害者来说是个好消息，但比特币的价格上周跌至 59,000 美元，创下今年加密货币市场第二大单周跌幅。

CNBC 采访了六位分析师，询问他们对本周约 141,000 比特币（约占 1970 万比特币总量的 0.7%）返还给 Mt. Gox 受害者后将会发生什么情况的看法。

比特币的压力可能会加剧

Mt. Gox 是“Magic: The Gathering Online Exchange”的缩写，曾是全球最大的现货比特币交易所，声称处理了全球约 80% 的比特币美元交易。

2014 年 2 月关闭时，比特币价值约为 600 美元。

截至周一，全球最大的加密货币交易价格约为每枚 62,000 美元。这意味着选择以实物形式（即加密货币本身，而不是现金等价物）获得补偿的用户已经看到他们的代币价值在过去十年中飙升了 10,000% 以上。

加密借贷公司 Ledn 的首席投资官约翰·格洛弗 (John Glover) 指出，Mt. Gox 用户的意外之财可能会转化为比特币的巨额抛售，因为投资者希望锁定收益。

“许多人显然会套现，并享受这样一个事实：他们的资产因 Mt. Gox 破产而受困，这是他们做过的最好的投资，”曾担任巴克莱董事总经理的格洛弗说。“有些人显然会选择拿钱走人，”格洛弗补充道。

CoinShares 研究主管詹姆斯·巴特菲尔 (James Butterfill) 告诉 CNBC，即将发行的近 90 亿美元比特币的悬而未决“长期以来一直是那些看好比特币的人的担忧。”

“因此，市场对任何相关新闻都高度敏感。随着该信托基金将于 7 月开始出售的消息传出，投资者的担忧是可以理解的，”巴特菲尔说。

这并不是比特币第一次因中心化交易平台中锁定资金的大规模赎回而出现波动。

上个月，加密货币交易所 Gemini 向资金被困在其 Earn 借贷计划中的用户返还了价值超过 20 亿美元的比特币，自 11 月 16 日 Gemini 暂停 Earn 提款以来，比特币价格上涨了两倍多，目前已恢复了 230%。

摩根大通分析师将此与负面价格走势联系起来，他们在上周的一份研究报告中表示，“可以合理地假设，Gemini 的一些债权人（主要是散户）在最近几周至少获得了部分利润。”

分析师预计，Mt. Gox 客户同样倾向于出售部分比特币，以从加密货币的巨额收益中获利。

他们写道：“假设 Mt. Gox 债权人的大部分清算发生在 7 月，[这] 会形成一条轨迹，即加密货币价格在 7 月进一步承压，但从 8 月开始反弹。”

另外，上个月，德国政府出售了与电影盗版行动 Movi2k 有关的 50,000 比特币中的 5,000 比特币（按周一的价格计算，价值约 3.1 亿美元）。

据区块链情报公司 Arkham Intelligence 称，这些资金被发送到各种加密货币交易所，包括 Coinbase、Kraken 和 Bitstamp。

分析师表示，这些加密货币清算也给比特币的价格带来了压力。

Mt. Gox 客户有望保留其比特币

大多数分析师认为，比特币的损失可能会得到控制，而且是短暂的。

“我认为与 Mt. Gox 有关的抛售担忧可能只是短期的，”加密货币交易所 OKX 的首席商务官 Lennix Lai 表示。

“Mt. Gox 的许多早期用户以及债权人都是长期的比特币爱好者，他们不太可能立即出售所有比特币，”他说，并补充说执法部门之前的抛售，包括丝绸之路案，并没有导致价格持续灾难性下跌。

Butterfill 表示，市场流动性足以缓冲任何可能的大规模市场抛售行为的打击。

“今年，比特币在可信交易所的日交易量一直保持在 87.4 亿美元，这表明流动性足以在夏季吸收这些抛售，”Butterfill 说。

根据 CCData 研究分析师 Jacob Joseph 的说法，市场完全有能力吸收抛售压力。

他说：“此外，很大一部分债权人可能会对其持有的资产减记 10%，以提前获得偿还，而且并不是所有持有的资产都将在公开市场上清算，从而减轻了整体抛售压力。”

Joseph 补充道，近期的价格走势表明，Mt. Gox 还款的暂时影响可能已被计入价格。

Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 认为，分发的比特币数量将比人们想象的要少，这意味着抛售压力将低于市场预期。

然而，他在 5 月份也写道，即使分发的比特币中只有 10% 被出售，“也会对市场产生影响”。

“大多数个人债权人的比特币将直接存入交易所的交易账户，这使得出售变得非常容易，”Thorn 说。

加密货币交易所 Gemini 亚太区消费者增长主管 Vijay Ayyar 表示，鉴于资金的接收者多种多样，Mt. Gox 支付的整体影响可能会“消散”。

一方面，有些个人持有者会立即获得他们的比特币。然后，Ayyar 表示，将有“大量”比特币被发放给索赔基金。

“这些基金随后需要将这些比特币分配给他们的 LP [有限合伙人]，因此整个过程可能需要一段时间，这会给价格带来时间影响，”他告诉 CNBC。

比特币下跌背后的宏观阻力

值得注意的是，比特币近期下跌背后还有许多其他原因。

今年早些时候，这种加密货币出现了惊人的反弹，在美国证券交易委员会批准首个现货比特币 ETF 后，价格一度突破 70,000 美元。

但在比特币 ETF 资金流出和大规模市场清算的背景下，投资者依然感到焦虑。更广泛的宏观环境也让投资者感到担忧。

本月早些时候，美联储表示，计划今年仅降息一次，低于之前多次降息的幅度。

加密货币本质上具有波动性，对利率环境的变化特别敏感。

CoinShares 的 Butterfill 表示，美联储的新利率预测是比特币“近期价格下跌的可能罪魁祸首”之一。

Butterfill 表示，这以及其他问题“可能会在交易量较低的夏季几个月对价格造成压力”。然而，“基本投资案例仍然非常完整，”他补充道。